央行2日晚间发布实施《大额存单管理暂行办法》，大额可转让存单再次登上历史舞台。“将形成一个二级市场，也可以说是有保障的人民币‘大超市’。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇(微博)说，利率市场化改革“已经叩响大门”，与此同时，一个巨大的可转让存单市场也浮出水面。

　　对此，有关专家通俗地阐述了大额可转让存单的现实影响。

　　影响：将取代一部分存款 撼动理财市场

　　当前，存款流失势不可挡，大额存单的推出则有望逆转银行被动吸储的局面。

　　中银国际银行分析师孙洁妮认为，大额存单可能会取代一部分定期存款。但由于金额较高且流动性欠佳，中期内大额存单只能占到存款很小的一部分。孙洁妮进一步分析，整体来看，银行的资金成本将上升，但是流动性风险有望降低。假设大额存单以5%的利率发行，取代目前5%的两年期定期存款，那么银行资金成本可能会被推高4个基点。

　　“大额存单发行在提高银行主动负债能力的同时，必然导致负债成本的快速上升。”民生银行首席研究员温彬表示，为了应对利差收窄的不利影响，商业银行必须加快战略转型，一方面要提高主动资产配置能力和效率，重视资产端风险和收益的平衡，另一方面要提高中间业务收入占比。

　　在资金成本上，业内人士普遍预期，大额存单的收益率将略高于银行间利率，同时鉴于其安全性相对较高，收益率应低于当期的理财产品。

　　“大额存单将会对银行保本理财产品产生替代效应，其替代程度取决于二者的相似度，而这必然改变现有银行理财产品市场的格局。”普益财富研究员匡宸郗表示。

　　申万宏源证券报告认为，“发行利率以市场化方式确定，预计短期内对银行负债成本冲击不大。”

　　根据中国外汇交易中心公告，截止到2015年6月3日，目前包括工行、农行、中行、建行、交行、国开行、招行、兴业、中信、浦发银行10家核心成员和包括光大、华夏等股份制银行、城商行、农商行在内的93家基础成员。也就是说，目前100余家银行有资格发行大额存单，绝大多数中小银行暂时没有资格。

　　另一方面，上述报告称，大额存单在起售金额和期限选择上较理财产品存在劣势，并且初期定价不会太高，对理财的替代性有限，预计短期内对银行负债成本冲击不大。

　　投资大额存单也要货比三家

　　业界普遍认为，大额存单是银行存款利率市场化的先行者。有业内人士预计，大额存单刚开始可能会以银行定期发放等形式存在，而未来则可能常态化。

　　央行规定，大额存单的利率可有两种模式，一种是固定利率，另一种是浮动利率。温斌解释道，固定利率意味着在购买时银行就给出固定利率，当大额存单到期之后，按照固定利率偿付本金;而浮动利率则可能在期限内银行会定期调整利率。

　　“选择哪种计息方式，可能就得看投资者的眼光了。”温斌表示，如果处于利率下降通道，可能固定收益锁定高利率是个不错的选择;而如果处于利率上升通道，选择浮动收益则能博得更高的收益。

　　不过，温斌也坦言，无论选择哪种计息方式，由于大额存单可在市场上进行多次交易，接盘的投资者也许未必能够得到与面值相符的收益率。

　　此外，未来投资大额存单也许还要货比三家。“小银行或民营银行，可能就会比大银行的利率高。”温斌说，未来银行退出机制完备之后，银行信用也将是影响银行发行的大额存单的因素之一。

　　提醒：有保障的人民币“大超市”的正确打开方式

　　央行规定，个人投资人认购大额存单起点金额不低于30万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于1000万元。业内人士提醒，投资者在购买相关产品时必须擦亮眼睛，防范市场繁荣后有可能出现的“鱼目混珠”产品。

　　首先，要看准发行人资质。大额存单的发行主体为银行业存款类金融机构，推出初期，央行将首先在自律机制核心成员范围内试点发行，此后结合具体情况，有序扩大发行人范围;

　　其次，要留意产品存续、备案情况。按照央行规定，大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年共9个品种;如果存单期限不在上述9种之内，或发行人没有作发行备案的，产品也是存在疑问的;

　　再有就是分清存单类别。大额存单分两类，一是固定利率存单，采用票面年化收益率的形式计息，二是浮动利率存单，以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息。付息方式也分为两种，到期一次还本付息;定期付息、到期还本。

　　“由于利率的浮动变化，买不同类型的存单，约定不同类型的付息方式，最后收益可能会有所区别。因此，可以让专业人士列出算法，再结合对未来利率的预期、实际需求、偏好等进行选择。”郭田勇说。

　　此外，有关专家还提醒，大额存单的发行条款中都有是否允许转让、提前支取和赎回，以及相应的计息规则等信息，由于各期大额存单的约定有可能不同，投资者应认真阅读发行条款，根据自己的情况决定买哪种产品。(腾讯财经综合)