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诺德基金6月看市:谨慎乐观 看好大消费及科技行业

来源:未知 浏览次数: 发布时间:2019-06-06 14:02:34

  5月份,上证指数跳空低开随后呈现震荡态势,跌幅5.84%;指数普跌,大盘股为主的沪深300和上证50分别下跌7.24%和7.34%,小盘股为主的中小板和创业板分别下跌9.42%和8.63%。从行业角度看,有色、农业和军工表现相对较强,涨跌幅分别为2.52%、-0.75%和-1.96%;建筑、通信和汽车表现相对较弱,涨跌幅分别为-8.62%、-8.78%和-10.23%。

  对于6月的市场,我们持谨慎乐观态度。一方面,随着流动性宽松、减税降费等稳增长政策的逐步落地,宏观经济已经出现企稳迹象;美联储的鸽派态度,使得外部环境对我国货币政策的约束得到放松;资本市场包括科创板在内的一系列改革也持续超预期。我们预期管理层会加大对内稳增长政策力度和改革力度,进而对冲外需的不确定性。短期来看,市场震荡期间个股之间的分化也会加大;拥有扎实的基本面和稳定增长的业绩,估值相对匹配的价值成长股,值得长期布局。

  从行业角度看,我们相对看好大消费行业以及通信、电子、计算机等科技行业。

  通信:5G是新一轮科技浪潮的引擎,商用牌照发放等进度也大超预期。5G相比4G呈现的不仅仅是更高速的网络服务,在面向产业互联网的应用中各类的应用市场拥有更大的价值。因此,5G的投资先看建设期,后看应用期,后者是重点。在建设期阶段,设备产业将最受益于5G投资规模放量,通信行业投资最看好壁垒最高、竞争格局稳定、确定性大的主设备商。

  电子:从长逻辑来看,随着云计算、AI、物联网等新领域的快速发展,半导体行业面临着第四轮硅含量提升的机遇;短期来看,全球半导体行业部分细分领域出现回暖迹象,基本面拐点即将临近。从结构来看,半导体行业还面临着新一轮产业迁移,这次迁移的方向是中国。在逆全球化出现苗头的格局之下,设备、材料等环节的国产替代空间非常大。此外,消费电子方面,在手机创新明显放缓的大环境下,可折叠屏、柔性屏、生物识别等新的创新点,这些创新点有望成为消费电子行业未来长期成长的驱动力。

  计算机:To B端企业级服务领域市场空间广阔,企业级服务领域市场空间广阔,多家A股上市公司得到互联网巨头的入股,以实现技术、渠道等方面的协同效应。同时,自主可控的需求愈发迫切,云计算、金融科技、自主可控等景气度较高的细分领域将会有更多投资机会。

  食品饮料:细分行业中,调味品受益于消费升级,可以直接或者间接提价;同时竞争格局良好,龙头公司凭借品牌、规模、渠道等优势持续提高市场份额。最白酒行业仍旧处于较高的景气度,需求仍旧旺盛,集中度持续提升。龙头公司2019年目标销量稳定增长,同时通过扩大直营占比、增加生肖酒和年份酒等方式提升均价;另一方面也为其他白酒提价拉出空间,提价空间的打开也持续得到确认。

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